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拼多多最新一季财报一出，市场直接炸了锅。去年净赚一千多亿的拼多多，这次真的开了个“门黑”——股价盘前一度大跳水超过20%，收盘跌了13.64%，差点就破百美元了。网友都调侃：连股价都被砍了一刀！
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其实，大家早有心理准备，知道拼多多这一季的业绩不会太好。毕竟，海外的TEMU业务这阵子受到了关税的影响，国内这边也打价格战、搞千亿补贴，再加上国补没怎么沾上光，反倒是竞争对手拿到了… 但谁能想到，利润竟然会腰斩呢？
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来看数据：
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8 U( z k# f' n; I: N/ _# ~营收957亿，同比增长10%，还算增长；7 s2 T9 C) q ]5 O# d+ M8 y" u; c* [
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净利润147亿，同比暴跌47%，直接腰斩！
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$ p& Q' r' d- {; S& T9 V R2 }这是自2021年拼多多开始盈利以来，头一次出现利润下滑。那到底是怎么回事？( v5 C# r1 a- K' L2 C X
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拼多多主要靠两块挣钱：一是商家打广告、买流量的在线营销服务收入；二是从商家交易里抽佣金的交易服务收入。不过，一季度这两块收入增速都放缓了，广告收入涨了15%，而佣金收入只涨了6%，而且佣金收入还首次出现环比下滑。之前拼多多的交易额（GMV）增长很猛，佣金赚得飞起，哪想到现在突然掉头？
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6 ^8 Z6 B- {% h5 c7 R为什么会这样？可能有几个原因：6 ~0 X6 b2 u: H8 W8 u+ ^5 g
. _, m& y( x' O2 e8 G3 j' n& M' X0 hTEMU从全托管变成半托管，加上关税影响，海外收入下滑了；1 ]3 `/ T& \7 A0 y
" O) e9 w" V* ~/ W* X) x3 m拼多多下调了佣金费率，想给商家松口气；9 F. }6 i- q0 R3 c
8 a2 D* v& i% K: s H6 s平台整体GMV没以前那么好看了。; x+ g& C# N6 w, j
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不过，拼多多一直没公布TEMU的详细数据，所以具体哪一块影响更大还不好说。
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) o2 b7 A0 B$ s0 K. i" d$ S净利润腰斩的主要原因，其实有两点：
1 C8 u0 ]! j' \7 J. h8 W3 g' S一是毛利率下降，二是销售费用暴涨了100亿，直接到了328亿，平均每天烧掉3.64亿。原因嘛，还是那几个老问题：海外业务受挫、国内竞争加剧、补贴没拿到位。
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所以，虽然拼多多去年赚得盆满钵满，但现在这一季，盈利下滑了，接下来能不能顶住淘天和京东的夹击，大家心里都打鼓。不过话说回来，拼多多其实也已经赚得挺多了。营收只有阿里的四成、京东的三分之一，但净利润却是京东的2.5倍，几乎和阿里持平。毛利率接近60%，净利率接近30%，这种赚钱能力，除了茅台还能有谁？6 q- v7 S+ q0 F, U
0 V3 V9 @: v' j4 j) ?7 e+ o说不定这次利润掉下来，正说明拼多多开始意识到，不能光顾自己赚钱，也得照顾商家，不能一味地割韭菜。如果降点佣金、加点补贴，扶持商家、反哺生态，长远来看，对大家都好。
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7 u3 u) m8 o, V" g7 O! t1 b) D7 Q拼多多，确实已经赚得够多了。
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发表于 2025-5-30 12:00
发表于 2025-5-30 15:05
